昨天，艾琳、米歇尔和我参加了投资者2投资:一个与影响联系的下午由ImpactAssets, SV2 -硅谷社会风险基金和Toniic组织。在聆听不同小组讨论时，我思考了自己对影响力投资的看法。

影响投资

影响力投资过去被认为是一种混合社会和经济回报的投资，它的一端是社会回报，另一端是经济回报。电竞比分基金会会在社会回报方面投入更多，其他人会在经济回报方面投入更多。这可能部分正确，但当然，这要复杂得多。

高社会回报可能与高经济回报并不矛盾。此外，我们还经常能看到投资者既希望获得较高的社会回报，又不放弃经济回报的最大化。虽然许多投资公司和财务经理声称没有必要进行权衡，但他们通常专注于特定的有影响力的投资领域，这些领域可能很快就会被大型投资银行和投资管理公司所主导。“社会回报”是否成为一个简单的附加利益和/或营销策略仍然是一个主要问题。

至关重要的是，重点关注高社会回报的影响投资领域不应在讨论中被忽略。

非营利组织-投资和UPMIFA

的《机构基金统一审慎管理法案》(UPMIFA)适用于专门为慈善目的组织和经营的单位。它在相关部分规定，在管理和投资机构基金(一般为慈善目的而持有的基金，但不包括主要为实现慈善目的而非投资而持有的与项目相关的资产)时，必须考虑以下因素:

(一)一般经济情况;(B)通货膨胀或通货紧缩的可能影响;(C)投资决策或策略的预期税负(如有);(D)每项投资或行动方案在基金整体投资组合中所扮演的角色;投资;保存资本;(E)预期收入总额及(F)院校的其他资源增值情况;(G)机构和基金进行分配和保存资本的需要;(H)资产与机构慈善目的的特殊关系或特殊价值(如有)。

私人基金会电竞比分

电竞比分基础,使项目相关的投资(PRIs)理解为与任务相关的影响而投资的想法，而不是投资的重要目的是收入的产生或财产的增值。然而，这一限制并不意味着基金会不能从PRI获得实质性的经济利益，在此类交易中，基金会通常愿意为预期的经济回报承担比商业投资者更大的财务风险。但在基金会推进使命的全球战略中，公共关系机构仍然只占很小的一部分。绝大多数基金会的拨款是为了满足其年度合格分电竞比分配要求(通常是其投资资产的5%)，而不进行任何pr。

此外，对于大多数基金会来说，他们的设计电竞比分不是为了花掉他们的资产，赠款(和pr)只利用了他们总资产的一小部分。一些小组成员在会议上特别讨论了基金会应该考虑用其他95%的人做什么。电竞比分通常情况下，基金会在投电竞比分资捐赠基金和其他投资资产时不会考虑与使命相关的影响。当他们这样做的时候，他们可能只会想到负面的屏幕(例如，没有化石燃料公司)。州和联邦的谨慎投资规定可能会被视为在投资决策中给予使命更多考虑的障碍，特别是在财务回报可能不如传统投资具有竞争力的情况下。

2015年，美国国税局公布请注意2015 - 62该法案规定，“根据《国内收入法》第4944条，私人基金会经理在决定是否进行投资时，可以考虑特定投资与基金会慈善目的之间的关系。”第4944节涉及到有重大处罚的危害投资(特别排除了公共利益担保机构)。值得注意的是，这符合联邦税法和UPMIFA下的州审慎投资法的标准，后者通常规定考虑组织的慈善目的或某些因素，包括资产的特殊关系或特殊价值，如果有的话，组织的慈善目的，正确管理和投资组织的投资资产。

随着基金会部门的认可和教育程度的提高，2015-62号公告应该增加基金会与使命相关的投资，并大幅增加他们用全部资产而不是每年要求分配的5%所产生的影响。电竞比分

公共慈善机构

许多慈善机构和基金会一样，也有大量的投资资电竞比分产需要谨慎投资。与私人基金会不同，公共慈善机构电竞比分不受第4944条危害投资规定的约束。但它们可能受到国家审慎投资规则的约束，这些规则并没有在作出投资决定时就任务的适用性提供明确的指导。

根据加州非营利性公益企业法，董事会在做出投资决定和管理公司投资时，必须“避免投机行为，而是考虑到可能的收入，以及公司资本的可能安全，寻求资金的永久配置。”该法律于2016年进行了修改，确认在适用范围内遵守UPMFA即符合《非营利性公益企业法》的上述规定。因此，作为加州非营利公益公司的公共慈善机构可能会考虑到使命，做出投资决定，否则可能会比纯金融投资者可能谨慎接受的风险回报更低。

许多税务专家认为，公共慈善机构也可能会对遵循PRI规则的私人基金会的营利项目进行投资。私人基金会通常比电竞比分公共慈善机构受到更大的限制，所以直觉上这是有道理的。也有裁决支持公共慈善机构投资于营利性机构的能力，以进一步推动慈善机构的慈善经济发展使命，而不是为了利润或收益。看到公共慈善机构的影响力投资(Arnold & Porter)。

个人和他人

如上所述，许多投资银行和公司向他们的客户推销影响投资，好像他们不会接受低于竞争性的财务回报。还有一些影响力投资基金的表现优于类似规模的传统基金，这表明投资者可以获得强大的社会和财务回报。这将说服更多的投资者理解并利用这种双赢的选择，我们都一直在观察这一趋势。看到影响投资趋势:产业成长的证据(全球影响投资网络);2016年美国可持续、负责任和影响投资趋势报告(美国基金会SIF)。

但仍有必要创建一个更大的个人投资者市场，这些投资者愿意在财务回报上做出让步，以换取获得特定社会回报的机会。在某些情况下，他们可能愿意接受比纯粹的金融投资者更大的风险，包括长期持有他们的投资。非营利组织对这种权衡很熟悉，但似乎很大程度上外国或无趣的大型投资银行和企业,似乎准备主导空间而错过了机会影响并提供更广泛的公共投资产品,专注于低财务回报的可能性更高的社会回报解决一些棘手的问题for which a pure market solution will not be sufficient.

在更个人的层面上，一个小组成员提醒我们，一个未经审查的投资组合可能支持与投资者价值完全相反的事业。绝大多数投资者都不知道，他们所投资的公司的价值和方向可能与他们自己的价值观和方向不一致，只要教育和激励他们对这些公司提出要求，或撤资，就能带来强大的变化。